深圳至黔西南專線物流 國內的快遞公司市值也呈現差距，我認為國內市場，快遞市值差距第一個最重要的原因是戰略不同。順豐執行差異化高端戰略，通達系執行成本戰略。1993年申通在上海成立，順豐在華南成立，應該說是同時起步的，最重要的就在于2000年前后順豐嘗試定位為中高端，改加盟制為直營。

我們判斷順豐進入了平坦、寬敞的賽道，高端市場競爭不多，中國正好加入世貿組織。過了這么多年情況又在發生變化，順豐在傳統領域也遇到一些瓶頸，再次比較發展戰略，我們發現順豐往更高端的層面發展，發展自己的航空樞紐，未來的戰略是做超級航空平臺，打造科技順豐。今年上半年，中通利潤接近順豐，可能明年后年會超過順豐，通達系賽道上，經過激烈的競爭，中通、韻達的成本優勢明顯。

競爭力也非常強。順豐和通達系采取的是兩個不同的戰略，我們將順豐和通達系的成本進行了拆分，把加盟商的成本也考慮進來，順豐單件成本是21元，通達系單件成本約5元，近幾年順豐的單件成本并沒有下降，但通達系的成本下降非常明顯，尤其是轉運成本下降很快，主要是自動化水平不斷提升，順豐各項成本下降均不太明顯，其中高端的戰略選擇是重要的決定因素，必須確保和提高服務質量。通達系必須走成本的道路。

通過拆分成本要素分析，包括人工、折舊、運輸、管理等，順豐每件快遞成本有一半是人工費，相對來說通達系的人工價值更高，因為總成本比較低，所以人工成本的值也比較低。我們看到各個成本要素之間，順豐的成本下降并不明顯，但是通達系的成本下降非常明顯。

快遞企業市值差異的第二個原因是近期份額與盈利的分化。通達系近期也出現了市值的分化，主要與近期的份額和盈利分化相關。盈利差距與成本和業務量互為因果，業務量大帶來成本降低，早期成本下降的主要原因是資本投入。根據主要快遞公司的固定資產投資情況看，代表自動化水平的投入對成本的貢獻最明顯，順豐、中通投入比較多。

機械化設備的投入對短期成本的下降非常明顯，順豐、圓通都投入了飛機，圓通還買了很多地。我認為飛機和土地投入很大，短期無法通過利潤來體現，圓通投資飛機，長遠看可能會走出差異化的道路。投資市場的角度和選擇（一）投資人的角度從投資人的角度，他們對企業的看法，是戰略清晰、執行力強的公司有溢價，品牌強的公司有溢價。